信贷宽松点燃做多热情

    央行数据显示，1月人民币贷款增加2.51万亿元，投放规模已超2009年1月，创单月历史新高；1月社会融资规模增量为3.42万亿元，环比增长1.61万亿元，同比增长1.37万亿元。新增贷款将主要用于房地产和基础设施建设等方面，叠加天津镀锌方管厂库存较低、产量下降等因素，投资者做多热情被点燃。

    自去年12月1日至今年2月29日，天津镀锌方管厂主力1605合约累计反弹约21%，本周二最高上行至2010元/吨。现货市场随之上涨，本周天津、上海和广州天津镀锌方管厂现货报价为1980元/吨、1920元/吨、2150元/吨，均较上周上涨10—50元/吨。但现货涨幅小于期货，期现差价逐渐缩小，这说明天津镀锌方管厂期货上涨更多体现的是市场积极预期，而基本面改善方面的作用有限。

    利润回升刺激钢厂复产

    随着钢材价格回升，天津镀锌方管厂盈利状况出现明显改善。调查的163家钢厂盈利面为38.65%，为近9个月以来新高。在利润驱动下，天津镀锌方管厂复产积极性逐渐增强。截至2月26日，全国钢厂高炉开工率已经上升至74.31%，唐山地区高炉开工率已恢复至去年11月中旬水平，开工率达83.54%。

政策宽松程度将决定未来行情走势，因此我们建议投资者对当前反弹保持谨慎。